标普：将海通银行巴西“BB”长期发行人信用评级列入发展中信用观察名单

​久期财经讯，2月20日，标普将Haitong Banco de Investimento do Brasil S.A.(简称“海通银行巴西”)“BB”长期发行人信用评级列入发展中信用观察名单。同时，标普确认了该行的“brAAA”本土评级(national scale rating)和“B”短期全球级评级(global scale ratings)。本土评级(national scale rating )展望仍然为负面。

国泰君安和海通证券之间的合并接近实现。目前，双方合并所需的大部分监管批准已经获得。2025年2月12日，上海证券交易所受理了海通证券的终止上市申请。一旦申请获得批准并执行，将完成与国泰君安的换股，完成合并交易。国泰君安作为存续实体，将承担海通证券的所有资产和负债。

标普相信，标普对海通银行巴西的长期评级可能会受益于评级更高的母公司的集团支持。标普预计海通银行对新实体仍具有战略重要性。然而，标普认为该行在拉丁美洲业务的重要性存在不确定性，这可能会降低合并后在巴西业务的重要性。因此，标普认为海通银行巴西在新集团中的战略定位的任何变化都可能导致标普对集团支持的看法发生变化，从而影响标普对该银行的发行人信用评级。

海通银行巴西对新实体的作用和重要性是标普评级分析的关键考虑因素。以往记录显示，海通银行巴西约占海通银行资产负债表的三分之一，是其营业收入的重要贡献者。因此，标普目前对该银行的评级与海通银行的评级等同。也就是说，海通银行巴西与海通银行、海通证券和国泰君安在不同的市场运营，其对更广泛集团的贡献将是有限的。此外，该行在2023年和2024年业绩疲软后，正努力改善其经营业绩，这主要是由于利润率下降和一次性事件的影响。

信用观察与展望

标普预计将于3个月内完成国泰君安与海通证券的评估并将其移出评级观察名单。标普对海通银行巴西的长期全球评级的发展中信用观察反映了标普对海通银行全球评级的正面信用观察，以及标普对该巴西实体作为核心子公司的看法。然而，标普也考虑了合并后其拉丁美洲业务对集团重要性的不确定性。由于不可能上调海通银行巴西的本土评级，因为标普已经将其评级列为最高水平，因此该评级的展望仍然为负面，这也取决于该银行与当地同行相比的表现。

上调情景

如果标普对海通银行巴西在拉丁美洲的战略有清晰的看法，标普可能在对母公司评级上调后上调海通银行巴西的长期全球评级，而海通银行巴西仍然是海通银行的核心子公司。评级上调还将取决于巴西的主权评级以及该集团在主权压力事件中支持海通银行的意愿和能力。

下调情景

倘若海通银行巴西对集团的收入贡献减少，或中国的新实体 (最终母公司)缩减在葡萄牙或巴西附属公司的策略重要性，标普可能会下调两者的长期评级。虽然全球规模的下调可能会引发本土规模的下调，但标普认为后者的可能性较小，因为这取决于与该银行在当地市场上与同行的相对信用度有关的其他因素。